今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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