5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对(duì1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债(zhài1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)成本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的(de)存(cún)款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也(yě)在(zài)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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