本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主200克等于多少毫升水，200克是多少ml水题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策(cè)来(lái)看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密集发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市(shì)场长期发展的(de)基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市(shì)场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能(néng)性较大(dà)。

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