“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增(zēng)速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的(de)风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)林心如生肖，林心如生肖属什么次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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