中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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