用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价(jià)相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型凝神静气的意思 凝神静气是成语吗第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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