自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和(hé区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来)收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于(yú)国产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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