今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌估”成(chéng)为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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