今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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