今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码f0000; line-height: 24px;'>102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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