中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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