本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐnweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股(gǔ)的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特(tè)新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大。

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