中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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