30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kà隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体n)，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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