用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一(yī)季度(dù)报告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续(xù)第三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模(mó)研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来(lái)源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎ爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解n)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的(de)严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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