分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有份一周期是什么意思是多少天额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的一周期是什么意思是多少天规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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