今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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