北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(pi华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(y华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ú)其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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