今(jīn)年A水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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