30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内(nèi)外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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