5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

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　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(w阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊èi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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