编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链中(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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