美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行施为什么读yi什么意思，施怎么读啊（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪施为什么读yi什么意思，施怎么读啊上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　施为什么读yi什么意思，施怎么读啊“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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