在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(q小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式íng)况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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