北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时的提(tí)问环节(jié)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗中，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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