5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及(jí)流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金(jīn)面(miàn)两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从(cóng)春(chūn)节(jié)前(qián)后的复(fù)苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对(duì)于国(guó)内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现(xiàn)反复，人(rén)民币汇(huì)率也(yě)在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过(guò)程中的波(bō)折就对应着人民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调(diào)较(jiào)多的细分(fēn)板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议(yì)投资者通过(guò)定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股市的(de)表现，未来人工(gō公安协警工资多少，公安协警怎么样ng)智能应(yīng)用或利好科(kē)技相关细(xì)分领域(yù)。其(qí)次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新药(yào)占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要(yào)更多更先进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远(yuǎ公安协警工资多少，公安协警怎么样n)发展的确(què)定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和(hé)外资为(wèi)主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济(jì)数据对港股资(zī)金(jīn)面会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚(shèn)至同(tóng)时发生时(shí)，我(wǒ)们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很(hěn)大，建议更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓(hóng)直(zhí)言(yán)，从长期(qī)维度(dù)来(lái)看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，当前估(gū)值(zhí)水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 公安协警工资多少，公安协警怎么样