财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(li1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ú)格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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