金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的(de)流出(chū)而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)更可(岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文kě)能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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