近日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为时(shí)下热门主线的中特估(gū)行情持续(xù)发酵(jiào)，市场也(yě)预(yù)期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推中特估(gū)。

　　国(guó)企(qǐ)年内涨幅居(jū)前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行(xíng)情带动(dòng)央国企上市公司价(jià)值重(zhòng)估(gū)，同时(shí)，其也催化(huà)多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算(suàn)年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个(gè)股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.俄罗斯乌克兰什么时候结束战争45％），非国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资企业(yè)仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板(bǎn)块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅(fú)居前(qián)的国(guó)企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础(chǔ)化工(gōng)、食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻工制造、美容护理板块个股则(zé)表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池(chí)板块(kuài)个股(gǔ)平均跌幅居前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计国企股年(nián)内涨跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中(zhōng)特(tè)估行情发酵月余，部(bù)分高位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整，仅(jǐn)以(yǐ)本(běn)周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际(jì)等多股回(huí)调(diào)近20％。从资金面来看(kàn)，作(zuò)为(wèi)市(shì)场“聪明(míng)钱”的北(běi)向资金近两日(rì)（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周累计(jì)加仓均在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证(zhèng)券(quàn)近日研报指出(chū)，现有的(de)“中特(tè)估”概念(niàn)引发的估值修复仍在演绎。短期行(xíng)情在热点题材(cái)上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在国企(qǐ)改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向来看(kàn)，未来的(de)投资机会(huì)主(zhǔ)要围绕(rào)以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性(xìng)重组和(hé)专业化整合，以及存在优质资产(chǎn)注(zhù)入(rù)上市平台(tái)或重组预(yù)期的板块和标的，如军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型(xíng)：此前基本面较弱，但(dàn)因(yīn)行业(yè)景气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但(dàn)是(shì)受(shòu)益业务预(yù)期与估值逻(luó)辑变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业(yè)领域与三(sān)大(dà)通信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和(hé)通信。

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