编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(campus是什么意思 campus是国誉吗tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōcampus是什么意思 campus是国誉吗ng)字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yīcampus是什么意思 campus是国誉吗)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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