芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)20叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》21年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年(nián)轻人减少，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构(gòu)的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公(gōng)司

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