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传统体育项目有哪些传统体育游戏有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国(guó)务院改组又新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，传统体育项目有哪些传统体育游戏有哪些持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依(yī)赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造传统体育项目有哪些传统体育游戏有哪些(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红传统体育项目有哪些传统体育游戏有哪些，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)凸(tū)显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发(fā)布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。