AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期ln的公式大全，ln4-ln2等于多少坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总ln的公式大全，ln4-ln2等于多少仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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