美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hò观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单u)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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