北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(q攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别í)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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