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欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股(g欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ǔ)息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联(lián)合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策(cè)密(mì)集(jí)出台(tái)。今(jīn)年国(guó)务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基础设施，持(chí)续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能(néng)源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内(nèi)市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ong>四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等(děng)之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点(diǎn)支持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景(jǐng)下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空间(jiān)。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间(jiān)较大。