5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度比较长的古诗词，比较长的古诗10句(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构比较长的古诗词，比较长的古诗10句之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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