华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持有资(zī)金的(de)风险的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大型股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投(tóu)资(zī)部门(mén)持(chí)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业(yè)务(wù)包括(kuò)披(pī)露(lù)企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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