近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除(ch送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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