虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思-绿茶通用站群

虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际(jì)虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材(cái)料高(gāo)度依赖海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思p>

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的(de)困境，但(dàn)近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航(háng)运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资(zī)产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当(dāng)前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。