芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时，披露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过的(de)失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就业(yè)人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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