自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持(chí)有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济预期收益率计算公式 预期收益率是什么产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(p预期收益率计算公式 预期收益率是什么ǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片(pi预期收益率计算公式 预期收益率是什么àn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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