财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多(duō)次(cì)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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