随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xì害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ng)的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些