北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（0适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么00848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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