随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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