财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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