金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(shòu)的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思　对于(yú)居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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