随着一季报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的(de)权益基金(jīn)，相比去年四季度，易(yì)方达供给改革取代融通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权(quán)益(yì)基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基(jī)金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对权益资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金(jīn)配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优(yōu)选第(dì)二个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年(nián)末(mò)是与融通健康(kāng)产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来看，平(píng)安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季(jì)度均重点配置华商新趋(qū)势(shì)优选基金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作为(wèi)前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持(chí)有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份(fèn)。据悉，易方(fāng)达科瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀(shā)的个股，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改革在(zài)一季度新进公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入(rù)只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比去年(nián)底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌是(shì)化学博(bó)士，有(yǒu)过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投资(zī)机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行(xíng)业(yè)配(pèi)置更趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基(jī)金增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混(hùn)合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达(dá)新兴成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额(é)前三；偏股混合(hé)基金增持前(qián)三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为(wèi)中欧信息(xī)产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏(xià)智胜(shèng)先锋(fēng)；平(píng)衡基(jī)金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基金增(zēng)持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大(dà)。受益(yì)于数字经济政策(cè)的提振与人工智能主题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)表现较(jiào)弱(ruò)。从一季(jì)度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴(xīng)全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的(de)配置比例，同时适(shì)度降低价值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确(què)定性较高(gāo)的绝(jué)对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定(dìng)的策略参(cān)与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然保持略超(chāo)配(pèi)价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过(guò)积极挖(wā)掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基金经理对全年(nián)市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合(hé)整体(tǐ)上除了向小市值成长风格(gé)有一定偏离外(wài)，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比(bǐ)较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策(cè)方向的明朗，基(jī)金经理对(duì)今年全年股票市场(chǎng)的主要(yào)方向逐渐有了较明确(què)的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基金(jīn)和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和(hé)股票，未来计划视(shì)相关板块的(de)估值水平变化做(zuò)动态(tài)调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今(jīn)年一季度的(de)主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期(qī)资产配(pèi)置策略，但继(jì)续对部(bù)分(fēn)主动权益基金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持(chí)部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持(chí)中枢附近(jìn)的权益(yì)仓(cāng)位(wèi)，但内部结构有所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其他(tā)以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同板块(kuài)的基(jī)本面(miàn)和估(gū)值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港(gǎng)股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态再平(píng)衡，保持(chí)组合处于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老(lǎo)1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加(jiā)了(le)偏成长策略(lüè)的基(jī)金的(de)配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技成长策略基金的配置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然(rán)选择那(nà)些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股基金(jīn)的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类资产实(shí)际配置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例(lì)战术(shù)型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长(zhǎng)和(hé)政策支持方向作为(wèi)调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消费者信心等(děng)方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块(kuài)、受益(yì)于社会经济活(huó)动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的(de)科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确定性和未来发(fā)展方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些(xiē)风(fēng)险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在(zài)一季报中提到了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于(yú)底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜(qián)在超预期(qī)机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带(dài)一路带动(dòng)下的部分细分领域配(pèi)置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表示，对(duì)于国内权益(yì)来(lái)讲，当前(qián)历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供(gōng)一定安全边(biān)际(jì)。年(n肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ián)内经(jīng)济修复是确定性(xìng)的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维(wéi)持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控(kòng)等领域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的(de)成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续(xù)会持续关(guān)注新技术对经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市场对其关注度(dù)有(yǒu)望随着节(jié)日(rì)出行(xíng)、消费数(shù)据(jù)改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老(lǎo)目标2035三年持(chí)有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本面的总体改肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内善能激活(huó)市(shì)场的生(shēng)态(tài)，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸(zhū)多细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场(chǎng)一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益(yì)改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好的细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注以下三个方(fāng)向(xiàng)：一是顺周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革能否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业(yè)基本面的改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的(de)估值性(xìng)价比(bǐ)更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的(de)关键环节，是长期(qī)关注的方向。短周期(qī)来(lái)看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半(bàn)年周期见(jiàn)底，计算机行业的(de)景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而人(rén)工(gōng)智能等技术(shù)的(de)突(tū)破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块(kuài)的(de)成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内