今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)50g是几两 50g是一两吗的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加(jiā)速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān50g是几两 50g是一两吗)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思(sī)路(lù)和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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